Am 1. April wurde die außenwirtschaftliche Lage Aserbaidschans trotz der Risiken, die sich aus dem Konflikt im Nahen Osten ergeben, als äußerst widerstandsfähig eingestuft. Laut einem von der ING Group, der größten niederländischen Bankholding, veröffentlichten makroökonomischen Ausblick für die GUS-Staaten sind die regionalen Volkswirtschaften über verschiedene Faktoren betroffen, darunter höhere Kraftstoffpreise, eine sinkende globale Risikobereitschaft, potenzielle Handelsstörungen und zunehmender Inflationsdruck.

Der Bericht stellt fest, dass steigende Ölpreise die Exportaussichten für Aserbaidschan und Kasachstan stärken, während sie den Druck auf das energieimportabhängige Armenien erhöhen. ING-Analysten haben ihre Prognose für Brent-Rohöl für 2026 auf 82 US-Dollar pro Barrel nach oben korrigiert, was einem Anstieg um 20 US-Dollar entspricht, und warnen gleichzeitig, dass die Risiken weiterhin in Richtung noch höherer Preise tendieren. Gleichzeitig stellt die Abhängigkeit von Importen aus der EU, anderen Industrieländern, der Türkei, dem Iran und den GCC-Ländern weiterhin eine strukturelle Schwachstelle dar. Auch für Kasachstan wird 2026 aufgrund von Mehrwertsteuererhöhungen eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums erwartet.

Das Dokument betont, dass die Eskalation im Nahen Osten die globalen Inflationsrisiken verschärft und einen vorsichtigen politischen Ansatz in der gesamten Region erforderlich macht. Der aserbaidschanische Manat bleibt gegenüber dem US-Dollar stabil, während der armenische Dram überbewertet erscheint. Die kurzfristigen Aussichten für die Währungen Kasachstans und Usbekistans werden positiv eingeschätzt. Analysten schätzen, dass jeder zusätzliche Anstieg des Ölpreises um 10 US-Dollar pro Barrel Aserbaidschan zusätzliche Exporteinnahmen in Höhe von etwa 3 Milliarden US-Dollar (4 % des BIP) sowie zusätzliche Haushaltseinnahmen in Höhe von 1,5 bis 2,0 Milliarden US-Dollar einbringen könnte.

Trotz potenzieller Erhöhungen der Verteidigungs- und Sicherheitsausgaben bleibt die Haushaltslage Aserbaidschans stark. Im Jahr 2025 erreichte der konsolidierte Haushaltsüberschuss 2,6 % des BIP, während die staatlichen Ersparnisse 100 % des BIP überstiegen. Dem Ausblick zufolge könnte das Wirtschaftswachstum in den Jahren 2026–2027 wieder in den Bereich von 2–3 % zurückkehren, vorausgesetzt, die Finanzpolitik bleibt ausgeglichen und die Handelsbeziehungen mit den USA, der EU und China verbessern sich weiter.

Der Bericht hebt zudem positive Entwicklungen im Nicht-Ölsektor hervor, darunter ein stetiges Wachstum der Unternehmenskredite und Anzeichen für eine wiederbelebte Investitionstätigkeit. Aserbaidschans fiskalischer Breakeven-Ölpreis wird auf rund 59 US-Dollar pro Barrel geschätzt. Während die Inflation im Jahr 2025 weitgehend im historischen Durchschnitt lag, beschleunigte sie sich Anfang 2026 infolge von Erhöhungen der inländischen Versorgungstarife. Lebensmittel und Dienstleistungen, die 2024 noch die Deflation vorangetrieben hatten, haben seitdem zu steigenden Preisen beigetragen, was teilweise auf diese Tarifanpassungen zurückzuführen ist. Da fast die Hälfte der Importe aus Regionen stammt, die Inflationsrisiken im Zusammenhang mit dem Nahen Osten ausgesetzt sind, wird ein Aufwärtsdruck auf den Verbraucherpreisindex erwartet.

Analysten weisen zudem darauf hin, dass ein Anstieg der weltweiten Lebensmittelpreise um 10 % die Gesamtinflation um etwa 1,5 Prozentpunkte erhöhen könnte. Der positive Leistungsbilanzsaldo stützt sich weiterhin in erster Linie auf Öl- und Gasexporte, wobei 62 % dieses Anteils auf die EU entfallen. Unterdessen stiegen die Importe aus den Vereinigten Staaten im Jahr 2025 auf 9 %, was Washingtons umfassenderes strategisches Engagement in der Region im Rahmen der Initiative „Trump Route for International Peace and Prosperity“ (TRIPP) widerspiegelt. Aserbaidschan hat zudem seine Importstruktur diversifiziert, den Handel mit China (15 %) ausgebaut und die Abhängigkeit von Russland (11 %) verringert.

Aserbaidschans Außenbilanz wird durch beträchtliche staatliche Vermögenswerte gestützt, darunter Zentralbankreserven und SOFAZ-Bestände, die insgesamt etwa 115 % des BIP ausmachen. Diese Puffer dürften den AZN/USD-Wechselkurs bei etwa 1,70 stützen, selbst wenn die Ölpreise vorübergehend unter die fiskalische Gewinnschwelle von rund 60 USD pro Barrel fallen sollten.

Laut ING bleibt der Kreditausblick des Landes weitgehend positiv, wobei die Ratings fest im Investment-Grade-Bereich liegen. Trotz der Risiken negativer Ausstrahlungseffekte aus dem Nahostkonflikt behält Moody’s einen positiven Ausblick bei. Der laufende Friedensprozess mit Armenien wird angesichts der jüngsten Fortschritte ebenfalls als wichtiger positiver Faktor angesehen. In diesem Zusammenhang gilt Aserbaidschan als attraktiver und zuverlässiger sicherer Hafen im Falle anhaltender regionaler Instabilität und anhaltender Ölpreisvolatilität.

ING prognostiziert, dass die jährliche Inflationsrate in Aserbaidschan in diesem Jahr 5 % und im nächsten Jahr 5,5 % erreichen wird. Im Vergleich zu früheren Prognosen wurden die Erwartungen für 2026 um 0,2 Prozentpunkte nach unten korrigiert, während die Prognose für 2027 um 0,9 Prozentpunkte angehoben wurde.